故事發生在二十世紀初。小月桂在上海街頭流浪,陰差陽錯從槍口救下余其揚,這個浦江商會會長常力雄的義子,得以在“一品樓”做粗工。浦江商會是上海灘第一大幫派,會長常力雄是個講義氣、重情義的好男人,號稱上海王。山東來的秦老板相中月桂，婚娶不成將其綁架。常力雄數度親自解救小月桂，並決定娶她，小月桂隱約間亦對其產生依賴，遂答應了他的求婚。黃佩玉陰謀刺殺常力雄，在常力雄和小月桂拜天地之時，並取代常力雄上海王的地位。余其揚為義父報仇，殺死黃佩玉。筱月桂仰慕常力雄，利用黃佩玉，真正愛上的男人是接替黃佩玉作為上海王的余其揚，最後卻因大義親手殺死了他，並在她當上上海王,即浦江商會會長後，解散了浦江商會，出走上海。
